L’ambiance est fébrile sur le parquet de la Bourse à l’approche de la saison des résultats de juillet—un moment crucial qui pourrait définir la direction du marché pour le reste de 2023. Alors que les géants technologiques et les institutions financières se préparent à ouvrir leurs livres, les investisseurs naviguent dans un paysage complexe où les innovations en IA, la hausse des taux d’intérêt et la résilience des consommateurs créent un mélange puissant d’opportunités et de volatilité.
“Les résultats de juillet donneront le ton pour la deuxième moitié de l’année,” explique Ramona Chen, analyste chez Morgan Stanley. “Nous observons une divergence inhabituelle entre les indicateurs techniques et les perspectives fondamentales qui rend ce cycle de rapports particulièrement déterminant.”
Cette vague de résultats arrive alors que le S&P 500 a déjà bondi de près de 19% depuis le début de l’année, créant des attentes élevées que les entreprises doivent maintenant satisfaire ou dépasser. Ce rallye a été notamment concentré, avec les “Sept Magnifiques” du secteur technologique représentant environ 75% des gains de l’indice—soulevant des questions sur l’ampleur et la durabilité du marché.
Les résultats bancaires lanceront la saison avec JPMorgan, Citigroup et Wells Fargo qui publieront leurs chiffres le 14 juillet. Leurs résultats pourraient fournir des aperçus cruciaux sur les tendances de consommation, la qualité du crédit et l’impact du cycle de resserrement agressif de la Réserve fédérale sur les marges d’intérêt nettes.
“Les institutions financières servent de baromètre économique,” note Vince Williams, stratège en chef des marchés chez BlackRock. “Leurs provisions pour pertes sur prêts et leurs commentaires sur la demande de crédit nous indiqueront si nous nous dirigeons vers l’atterrissage en douceur tant débattu ou vers quelque chose de plus turbulent.”
Les rapports du secteur technologique feront l’objet d’un examen particulier alors que les investisseurs cherchent à justifier des valorisations élevées. Microsoft, Meta et Alphabet—tous fortement investis dans l’infrastructure d’IA—doivent démontrer que ces investissements se traduisent par une croissance significative des revenus et des gains d’efficacité opérationnelle.
Le discours sur l’IA a dominé le sentiment du marché, mais cette saison des résultats exigera des résultats concrets. Des entreprises comme NVIDIA, qui a annoncé une croissance fulgurante de 145% de ses revenus au dernier trimestre, ont placé la barre très haut pour le secteur. Les analystes décortiqueront les déclarations prospectives pour détecter des signes que les dépenses en IA restent robustes malgré l’incertitude économique plus large.
“Le marché a intégré une croissance significative liée à l’IA,” explique Sarah Hindman, analyste technologique chez Goldman Sachs. “L’exécution et les perspectives d’avenir compteront plus que les résultats rétrospectifs ce trimestre.”
Les actions de consommation discrétionnaire font face à leurs propres défis alors que les détaillants et les fournisseurs de services révèlent si les Canadiens maintiennent leurs niveaux de dépenses malgré l’inflation persistante. Les données récentes sur les ventes au détail ont montré une résilience inattendue, mais les conférences téléphoniques sur les résultats fourniront des détails granulaires sur les changements de catégories et les pressions sur les marges.
Pour les investisseurs, plusieurs indicateurs clés méritent une attention particulière au-delà des chiffres des bénéfices par action. La génération de flux de trésorerie, les niveaux d’inventaire et les tendances des coûts de main-d’œuvre offriront des aperçus sur la santé opérationnelle. La capacité des entreprises à maintenir leur pouvoir de fixation des prix sans sacrifier le volume distinguera les gagnants des perdants dans cet environnement inflationniste.
“Surveillez les entreprises qui discutent d’une productivité améliorée grâce à l’automatisation ou à l’implémentation de l’IA,” conseille Marcus Thompson, directeur des investissements chez Fidelity. “Celles qui naviguent avec succès dans l’équilibre travail-technologie surpasseront probablement les autres dans les trimestres à venir.”
Le tableau mondial ajoute une autre couche de complexité. Les multinationales doivent naviguer face aux vents contraires des devises, aux préoccupations bancaires régionales en Europe et à la reprise économique inégale de la Chine. Leurs ventilations de revenus géographiques et leurs commentaires sur les perspectives régionales fourniront des signaux macroéconomiques précieux au-delà de ce que révèlent les données gouvernementales.
À mesure que la saison des résultats se déroule, la volatilité du marché augmentera probablement, présentant à la fois des risques et des opportunités tactiques pour les investisseurs actifs. L’indice de volatilité VIX est resté étonnamment modéré malgré les tensions géopolitiques et les préoccupations de récession—un calme qui pourrait ne pas persister face aux surprises des résultats.
Cette saison des résultats de juillet validera-t-elle la trajectoire optimiste du marché ou exposera-t-elle des vulnérabilités dans le rallye? La réponse ne réside pas seulement dans les chiffres eux-mêmes, mais dans la façon dont les dirigeants d’entreprise encadrent la voie à suivre dans une économie qui continue de défier la sagesse conventionnelle.
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