L’éclat de l’or est revenu en force sur les marchés financiers, propulsant le métal précieux à des sommets historiques au-delà de 2 400 $ US l’once la semaine dernière. Ce rallye spectaculaire ne fait pas seulement tourner les têtes des investisseurs—il transforme les perspectives des entreprises minières canadiennes prêtes à capitaliser sur cette ruée vers l’or.
Lors de la conférence minière de Toronto la semaine dernière, l’atmosphère était électrique alors que les dirigeants des principaux producteurs d’or partageaient des objectifs de production ambitieux et des plans d’expansion. Les analystes de RBC Marchés des Capitaux ont identifié trois actions minières cotées au TSX particulièrement bien positionnées pour bénéficier de l’ascension remarquable de l’or.
“Nous assistons à un concours de circonstances idéal pour l’or,” explique Josh Wolfson, analyste minier chez RBC. “Les tensions géopolitiques, les préoccupations liées à l’inflation et les anticipations de baisses des taux d’intérêt ramènent les investisseurs institutionnels vers l’or comme valeur refuge.” Cette dynamique a contribué à faire grimper les prix de l’or de plus de 15 % depuis le début de l’année.
Agnico Eagle Mines se démarque parmi les bénéficiaires. Avec des exploitations au Canada, au Mexique et en Finlande, l’entreprise a annoncé une production d’or trimestrielle record de 878 000 onces dans ses derniers résultats. RBC a fixé un objectif de prix de 90 $ pour Agnico, représentant un potentiel de hausse d’environ 18 % par rapport aux niveaux actuels.
Cette résurgence arrive à un moment crucial pour le secteur minier canadien. Après des années de dépenses d’investissement prudentes et d’accent mis sur la réduction de la dette, les grands producteurs disposent désormais de bilans renforcés leur permettant de poursuivre à la fois une croissance organique et des acquisitions stratégiques.
B2Gold Corp, une autre recommandation de RBC, illustre cette tendance. Le producteur de taille moyenne exploite des mines au Mali, en Namibie et aux Philippines, avec une production annuelle prévue d’un million d’onces. Les coûts de maintien tout compris d’environ 1 150 $ l’once offrent des marges d’exploitation exceptionnelles aux prix actuels de l’or.
“L’équation économique a radicalement changé,” affirme l’analyste minier Wayne Lam. “À 2 400 $ l’or, des mines qui étaient marginalement rentables à 1 800 $ génèrent maintenant des flux de trésorerie disponibles substantiels, permettant aux entreprises d’augmenter les dividendes et de financer leur expansion sans diluer les actionnaires.”
Kinross Gold complète les meilleurs choix de RBC, la banque soulignant sa base d’actifs diversifiée et ses prévisions de production améliorées. Suite à sa sortie stratégique de Russie en 2022, Kinross s’est recentrée sur des juridictions à moindre risque dans les Amériques, avec des opérations phares au Nevada et au Brésil.
Au-delà de ces grands acteurs, le rallye de l’or insuffle une nouvelle vie aux projets d’exploration à travers le Canada. Les sociétés minières juniors ont suscité un regain d’intérêt de la part des investisseurs, le financement devenant plus accessible pour des projets prometteurs au Québec, en Ontario et en Colombie-Britannique.
La durabilité du rallye de l’or reste la question centrale pour les investisseurs. Bien que certains analystes évoquent une possible consolidation des prix après cette ascension rapide, des facteurs structurels, notamment les achats des banques centrales et la croissance limitée de l’offre, suggèrent un prix plancher plus élevé dans un avenir prévisible.
Pour les investisseurs canadiens cherchant une exposition au secteur aurifère, RBC recommande une approche équilibrée combinant des producteurs établis avec de solides flux de trésorerie et des entreprises au stade de développement avec un potentiel de production à court terme.
La renaissance de l’exploitation aurifère n’est pas sans défis. L’augmentation des coûts des intrants, les pénuries de main-d’œuvre qualifiée et les exigences réglementaires croissantes continuent de faire pression sur les marges. Cependant, aux prix actuels de l’or, les perspectives du secteur semblent plus brillantes qu’elles ne l’ont été depuis des années—marquant potentiellement le début d’un marché haussier soutenu pour les actions minières canadiennes qui pourrait s’étendre bien au-delà de 2024.
