Les prix du cuivre ont grimpé à des niveaux sans précédent cette semaine suite à la victoire de l’ancien président Donald Trump, les négociants pariant fortement sur ses promesses de dépenses en infrastructure malgré les tarifs douaniers imminents qui pourraient fondamentalement remodeler les marchés mondiaux des métaux. Le métal industriel a bondi de 3,2% à 10 130 $ la tonne métrique à la Bourse des métaux de Londres, une hausse spectaculaire qui a attiré l’attention des investisseurs et des initiés de l’industrie.
“Nous voyons la spéculation du marché atteindre son paroxysme,” a déclaré Michael Chen, stratège en matières premières chez Morgan Stanley. “Il existe cette croyance paradoxale que les plans d’infrastructure de Trump l’emporteront sur les impacts négatifs potentiels de ses tarifs proposés, mais les chiffres ne concordent tout simplement pas lorsqu’on examine les implications pour la chaîne d’approvisionnement mondiale.”
Cette flambée des prix reflète un calcul complexe des négociants qui pèsent deux forces concurrentes: la promesse de campagne de Trump d’un investissement massif dans les infrastructures contre son engagement tout aussi fervent à mettre en œuvre des tarifs douaniers élevés sur les produits importés, y compris potentiellement ceux des principaux producteurs de cuivre comme le Chili et le Pérou.
Pour les producteurs canadiens de cuivre, cette volatilité présente à la fois des opportunités et des risques. Le géant minier canadien Teck Resources a vu son action grimper de 4,7% mercredi alors que les investisseurs se positionnaient en prévision de perturbations potentielles de la chaîne d’approvisionnement nord-américaine. Cependant, les analystes de CO24 Business avertissent que l’enthousiasme initial pourrait être prématuré.
“La proposition tarifaire crée des distorsions artificielles qui pourraient finalement se retourner contre nous,” a expliqué Dr. Sandra Williamson, professeure d’économie des ressources à l’UBC. “Bien que les producteurs canadiens puissent initialement bénéficier d’un accès préférentiel aux marchés américains dans un paysage commercial révisé, l’interconnexion mondiale des marchés des métaux signifie que l’inflation des prix finira par toucher tous les participants.”
Le tarif universel de 10-20% sur les importations promis par Trump perturberait considérablement les chaînes d’approvisionnement établies du cuivre. Les États-Unis importent actuellement environ 44% de leur consommation de cuivre, les importations de cuivre raffiné dépassant 9,2 milliards de dollars annuellement, selon l’U.S. Geological Survey.
Goldman Sachs a publié une analyse suggérant que plutôt que de créer une croissance durable des prix, les tarifs pourraient déclencher un cycle d’expansion-récession qui, en fin de compte, supprimerait les investissements à long terme dans l’infrastructure minière. Leur rapport, mis en évidence dans la récente couverture de CO24 Breaking News, projette une volatilité potentielle des prix dépassant 40% au cours des 18 prochains mois.
Pendant ce temps, les fabricants nationaux de cuivre et les manufacturiers utilisant des intrants de cuivre considèrent la situation avec une inquiétude croissante. La Copper Development Association estime que les augmentations de prix pourraient ajouter entre 1 200 et 1 500 $ aux coûts de construction d’une nouvelle maison moyenne, ce qui pourrait saper le boom des infrastructures même qui a suscité l’enthousiasme initial du marché.
“L’histoire du protectionnisme spécifique aux produits de base montre que ces mesures atteignent rarement les résultats escomptés,” a noté Robert Alvarado, économiste en chef de l’Association canadienne des fabricants de métaux. “Au lieu de cela, nous voyons généralement les augmentations de coûts répercutées sur les consommateurs tandis que la dynamique concurrentielle sous-jacente reste largement inchangée.”
Les participants au marché surveillent maintenant attentivement la rapidité avec laquelle la nouvelle administration pourrait mettre en œuvre des barrières commerciales, certains vétérans de l’industrie suggérant que le rallye du cuivre pourrait s’avérer de courte durée une fois que les réalités économiques s’installeront. Le volume des échanges a atteint trois fois les niveaux normaux, indiquant un repositionnement généralisé des portefeuilles.
Alors que le cuivre poursuit sa trajectoire volatile, le véritable impact économique reste incertain. Ce qui semble de plus en plus clair, selon les analystes qui suivent la situation pour CO24 Sports, c’est que les gagnants et les perdants ne s’aligneront pas nécessairement sur la sagesse conventionnelle. Les mois à venir révéleront si les haussiers actuels du cuivre ont frappé de l’or ou de l’or des fous dans leur réaction au paysage politique changeant de l’Amérique.
