La quête de rendement sur le marché actuel place les investisseurs canadiens face à un dilemme familier : accepter la sécurité et les rendements modestes des certificats de placement garanti (CPG), ou s’aventurer dans des actions à dividendes plus élevés qui comportent des risques supplémentaires. Pour ceux qui sont prêts à assumer ce risque calculé, le Fonds de revenu Boston Pizza Royalties (TSX:BPF.UN) présente un cas convaincant avec son impressionnant rendement annuel de 8,97%, versé en distributions mensuelles pratiques.
Alors que les CPG offrent actuellement des rendements respectables entre 4 et 5%, ils sont nettement inférieurs à ce que Boston Pizza Royalties offre aux investisseurs axés sur le revenu. Le fonds de redevances de restaurant est discrètement devenu l’un des payeurs de dividendes mensuels les plus fiables du Canada, maintenant des distributions constantes tout en offrant un potentiel d’appréciation du capital significatif alors que l’industrie de la restauration rebondit.
“La pandémie a posé des défis extraordinaires pour le secteur de la restauration, mais Boston Pizza a fait preuve d’une résilience remarquable,” note l’analyste de marché Devon Taylor. “Leur trajectoire de reprise et leur engagement à maintenir leur politique de distribution ont renforcé la confiance des investisseurs.”
Le modèle d’affaires de Boston Pizza offre une protection naturelle contre la volatilité économique. En tant que fonds de redevances, il perçoit un pourcentage des ventes de ses 377 restaurants canadiens sans assumer directement les coûts ou les responsabilités opérationnelles. Cette structure permet une génération de flux de trésorerie constante même pendant les périodes de stress économique modéré.
Les récents résultats financiers soulignent cette force. Au cours de son dernier trimestre, le fonds a déclaré un flux de trésorerie distribuable de 0,318 $ par part, couvrant confortablement la distribution mensuelle de 0,107 $ par part. Ce ratio de couverture offre une marge de sécurité que de nombreux investissements à haut rendement n’ont pas.
Pour les retraités et les investisseurs axés sur le revenu, le calendrier de paiement mensuel offre des avantages pratiques par rapport aux alternatives trimestrielles. Le flux de revenu régulier s’aligne sur les dépenses mensuelles, éliminant le besoin de budgétiser sur des intervalles plus longs.
La performance du fonds reflète également des tendances plus larges dans le secteur de la consommation discrétionnaire, où les dépenses ont fait preuve de résilience malgré une inflation persistante. Les plus de 100 articles au menu de Boston Pizza à différents prix le positionnent bien pour capter les dollars de restauration dans diverses conditions économiques.
L’efficacité fiscale ajoute une autre dimension à l’attrait de Boston Pizza. Lorsqu’elles sont détenues dans un CELI, ces distributions substantielles évitent complètement l’imposition, maximisant ainsi le rendement effectif. En revanche, les intérêts des CPG sont entièrement imposables lorsqu’ils sont détenus hors des comptes enregistrés.
Le profil de risque, bien que plus élevé que les placements garantis, reste modéré selon les normes des actions. La concentration exclusive du fonds sur une marque de restaurant canadienne éprouvée avec des décennies d’histoire opérationnelle offre un niveau de stabilité introuvable dans de nombreuses opportunités à rendement supérieur à 8%.
À mesure que nous avançons en 2024, l’action à dividende mensuel de Boston Pizza représente une option convaincante pour les investisseurs cherchant à surpasser les rendements des CPG sans s’aventurer dans un territoire hautement spéculatif. La combinaison du rendement, de la fréquence et de la résilience du modèle d’affaires en fait une option digne de considération pour les portefeuilles axés sur le revenu.
