Les traders de Wall Street se sont rassemblés autour des écrans mardi matin alors que les marchés ouvraient en forte baisse, réagissant à l’annonce par le président Trump d’un tarif douanier général de 25% sur toutes les importations chinoises. Ce changement de politique a envoyé des ondes de choc immédiates à travers les marchés mondiaux, les contrats à terme du Dow plongeant de 450 points avant la cloche d’ouverture.
“Nous observons une réaction directe et immédiate du marché à ce qui pourrait être le changement de politique commerciale le plus significatif depuis 2019,” a déclaré Marcus Chen, économiste en chef chez Goldman Sachs. “Les implications inflationnistes sont substantielles et potentiellement durables.”
Le moment ne pourrait être plus précaire. L’indice des prix à la consommation de juillet, publié quelques heures après l’annonce des tarifs douaniers de Trump, a montré une inflation déjà à 3,8% sur une base annuelle—bien au-dessus de la cible de 2% de la Réserve fédérale. Les économistes projettent maintenant que les nouveaux tarifs pourraient ajouter entre 0,7 et 1,2 points de pourcentage supplémentaires aux chiffres de l’inflation d’ici la fin de l’année.
La présidente de la Réserve fédérale, Sarah Williams, s’exprimant lors d’un forum économique à Denver, a reconnu la position difficile à laquelle la banque centrale fait face. “Nous nous trouvons à un carrefour entre la gestion d’une inflation persistante et la réponse à de nouvelles variables politiques qui pourraient fondamentalement modifier notre trajectoire,” a noté Williams, évitant soigneusement de critiquer directement la position commerciale de l’administration.
Les tarifs menacent particulièrement les secteurs de l’électronique grand public, de l’habillement et des biens ménagers, où la fabrication chinoise reste dominante malgré des années de tentatives de diversification de la chaîne d’approvisionnement. Les actions de Best Buy ont chuté de 7,2% en début de séance, tandis que Target et Walmart ont baissé respectivement de 4,3% et 3,8%.
Pour les Canadiens ordinaires, le calcul est simple et préoccupant. Une famille achetant un réfrigérateur à 1 000 $ pourrait bientôt payer 250 $ de plus si les détaillants répercutent l’intégralité des coûts tarifaires. Le même principe s’applique à des milliers de catégories de produits, des téléphones intelligents aux jouets pour enfants.
“Cela représente le risque d’inflation le plus important que nous ayons vu depuis la crise de la chaîne d’approvisionnement post-pandémique,” a déclaré Elaine Thompson, analyste principale du commerce de détail chez Morgan Stanley. “Contrairement aux perturbations temporaires de l’approvisionnement, l’inflation causée par les tarifs douaniers tend à s’intégrer structurellement dans les prix à la consommation.”
L’administration a défendu cette mesure comme un levier nécessaire dans les négociations en cours avec Pékin concernant la protection de la propriété intellectuelle et l’accès au marché. “Parfois, un inconfort économique à court terme est nécessaire pour assurer une force économique à long terme,” a déclaré le secrétaire au Trésor James Harrison lors d’une conférence de presse organisée à la hâte.
Les marchés obligataires ont reflété l’inquiétude des investisseurs concernant les perspectives d’inflation à plus long terme, le rendement du Trésor à 10 ans augmentant de 15 points de base à 4,68%, son niveau le plus élevé depuis janvier. Le prix de l’or a bondi de 2,3% alors que les investisseurs recherchaient des protections traditionnelles contre l’inflation.
Pour la Réserve fédérale, qui avait signalé de potentielles baisses de taux plus tard cette année, ce changement de politique crée un dilemme important. Les marchés à terme montrent maintenant que les traders n’accordent qu’une probabilité de 25% à une baisse de taux en 2025, contre une probabilité de 78% il y a seulement une semaine.
“La Fed voyait enfin la lumière au bout du tunnel de l’inflation,” a déclaré Robert Jackson, stratège en chef des investissements chez Fidelity Investments. “Ces tarifs prolongent effectivement ce tunnel considérablement, les obligeant probablement à maintenir des taux plus élevés plus longtemps.”
Alors que Wall Street digère ces développements, une question demeure primordiale : les consommateurs canadiens supporteront-ils ultimement le coût de cette partie d’échecs économique entre Washington et Pékin? Pour l’instant, les marchés semblent convaincus que ce sera le cas—et ils intègrent cette douleur en conséquence.
