Le quartier financier de Shanghai s’est illuminé d’un optimisme renouvelé alors que les autorités chinoises ont procédé mardi à une baisse décisive des taux d’intérêt, envoyant des ondes de choc à travers les marchés financiers mondiaux. La Banque populaire de Chine a réduit son taux préférentiel de prêt de 35 points de base à 3,1%, la réduction la plus agressive depuis l’ère pandémique, dans un geste décisif pour revitaliser la deuxième économie mondiale.
Les marchés asiatiques ont réagi immédiatement, avec le Shanghai Composite qui a bondi de 3,2% pour clôturer à 3 421,58, tandis que le Nikkei 225 du Japon a progressé de 1,7% à 39 874,22. L’indice Hang Seng de Hong Kong a fait un bond impressionnant de 2,8%, reflétant des gains particulièrement forts dans les secteurs immobilier et technologique – les deux piliers qui, selon de nombreux analystes, bénéficieront le plus du stimulus monétaire de Pékin.
“C’est précisément le genre d’action décisive que les investisseurs attendaient,” a déclaré Wei Zhang, économiste en chef chez Pacific Investment Partners. “Après trois trimestres de croissance molle et de défis sur le marché immobilier, Pékin déploie enfin l’artillerie lourde pour s’assurer d’atteindre son objectif de croissance annuelle de 5%.”
Les marchés européens ont suivi l’exemple de l’Asie, avec le STOXX Europe 600 gagnant 1,3% à la mi-séance. Les valeurs industrielles allemandes ont particulièrement bien performé, reflétant l’importance de la demande chinoise pour les exportateurs européens. L’indice DAX à Francfort a grimpé de 1,5%, tandis que le FTSE 100 de Londres a ajouté un plus modeste 0,8%.
Ces mesures de stimulation interviennent à un moment critique pour la Chine, qui a rapporté une croissance du PIB de seulement 4,2% au premier trimestre 2025, bien en dessous des objectifs gouvernementaux et le chiffre trimestriel le plus bas depuis début 2023. Les ventes immobilières, longtemps le pilier de la richesse des consommateurs chinois, ont chuté pendant quinze mois consécutifs, créant des vents contraires qui menaçaient de faire dérailler la reprise économique plus large.
Les contrats à terme de Wall Street indiquaient une forte ouverture, avec les contrats à terme du S&P 500 en hausse de 0,7% et ceux du Nasdaq gagnant 0,9% dans les échanges pré-marché. Les matières premières ont également progressé dans l’expectative d’une demande chinoise accrue, avec les contrats à terme sur le cuivre grimpant de 2,3% et les prix du minerai de fer bondissant de 3,7% lors des échanges à Singapour.
Cette baisse de taux représente un changement politique significatif pour Pékin, qui avait précédemment privilégié des mesures fiscales ciblées plutôt qu’un stimulus monétaire large. Cependant, les pressions déflationnistes persistantes – les prix à la consommation ont chuté de 0,3% en glissement annuel en avril – semblent avoir forcé la main des autorités.
“Le secteur immobilier reste la vulnérabilité clé,” a noté Sarah Chen, directrice de la recherche sur la Chine chez Global Macroeconomic Advisors. “Sans stabilisation dans ce domaine, la confiance des consommateurs ne peut pas se rétablir complètement. Cette baisse de taux s’adresse directement aux coûts d’emprunt pour les promoteurs et les acheteurs de logements.”
Les marchés des devises ont réagi de manière prévisible, avec le yuan s’affaiblissant d’environ 0,6% face au dollar suite à l’annonce. La dépréciation contrôlée de la monnaie pourrait davantage stimuler les exportations chinoises, bien que des responsables de la PBOC aient souligné dans un communiqué que le maintien de la stabilité monétaire reste une priorité.
Les banques d’investissement mondiales ont déjà commencé à réviser leurs perspectives pour la Chine. Morgan Stanley a relevé sa prévision de PIB 2025 de 4,6% à 5,1%, tandis que les analystes de Goldman Sachs ont suggéré qu’il pourrait s’agir de la première d’une série de baisses conçues pour relancer la croissance durant le reste de 2025.
Pour les investisseurs internationaux, ce changement de politique chinoise intervient alors que les banques centrales des économies développées commencent tout juste leurs propres cycles d’assouplissement. La Réserve fédérale devrait largement réduire ses taux pour la deuxième fois cette année lors de sa réunion de juin, créant potentiellement des conditions favorables pour les actifs des marchés émergents.
La mesure audacieuse de Pékin sera-t-elle suffisante pour rallumer les moteurs économiques de la Chine? La réponse dépend largement de la question de savoir si des coûts d’emprunt plus bas se traduiront par une confiance retrouvée des consommateurs et des investissements des entreprises. Pour le moment, les marchés votent avec leur portefeuille – et le verdict semble résolument positif.
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