Dans un climat d’optimisme prudent, la Banque du Canada a publié ce lundi son Enquête sur les perspectives des entreprises du deuxième trimestre ainsi que l’Enquête canadienne sur les attentes des consommateurs, révélant un paysage économique complexe qui continue d’évoluer dans l’ère post-pandémique.
Ce rapport complet, attendu avec impatience par les investisseurs et les analystes financiers, indique une amélioration modeste du sentiment des entreprises après près de deux ans de politique monétaire restrictive. Les entreprises de divers secteurs signalent un allègement des pressions sur les chaînes d’approvisionnement, bien que nombreuses continuent de citer les pénuries de main-d’œuvre persistantes comme principale contrainte à la croissance.
“Nous observons une reprise mesurée de la confiance des entreprises,” a déclaré le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, lors de la conférence de presse suivant la publication. “Bien que les préoccupations liées à l’inflation se soient modérées, nous demeurons vigilants quant à plusieurs points de pression qui pourraient influencer nos décisions de politique monétaire durant le reste de 2025.”
Les données montrent que les intentions d’investissement des entreprises canadiennes se sont renforcées par rapport aux trimestres précédents, avec 58% des entreprises sondées indiquant leur intention d’augmenter leurs dépenses en capital au cours des douze prochains mois. Cela représente une augmentation de 7% par rapport aux résultats du premier trimestre et suggère une confiance croissante dans les perspectives économiques à moyen terme.
Les attentes des consommateurs présentent quant à elles un tableau plus nuancé. L’enquête indique que les Canadiens ont tempéré leurs attentes d’inflation à 2,8% pour l’année à venir, en baisse par rapport aux 3,2% du trimestre précédent. Cependant, l’accessibilité au logement demeure une préoccupation majeure, avec 72% des répondants exprimant leur pessimisme quant à leur capacité d’acheter des maisons dans les marchés qu’ils convoitent.
Le marché du travail continue de faire preuve de résilience malgré un récent refroidissement. Le chômage s’est stabilisé à 5,7%, un taux plus élevé que les creux de l’ère pandémique mais toujours historiquement solide. Les attentes en matière de croissance salariale se sont modérées à 3,9% par an, suggérant que les préoccupations liées à la spirale salaires-prix qui ont dominé les discussions politiques tout au long de 2024 pourraient s’atténuer.
L’évolution des attentes des entreprises en matière de ventes est peut-être l’élément le plus révélateur. Après plusieurs trimestres de baisse d’optimisme, 47% des entreprises anticipent maintenant des volumes de ventes plus élevés au cours de la prochaine année – un signal que la demande intérieure pourrait se redresser malgré des taux d’intérêt plus élevés.
“Les résultats de l’Enquête sur les perspectives des entreprises fournissent des informations cruciales tournées vers l’avenir qui complètent nos indicateurs économiques traditionnels,” a noté la sous-gouverneure Sharon Kozicki. “Ces résultats d’enquête nous aident à comprendre comment les acteurs économiques ajustent leurs attentes et leurs comportements en temps réel.”
Le rapport revêt une importance considérable alors que les marchés financiers continuent d’anticiper d’éventuelles baisses de taux plus tard cette année. Le taux directeur actuel est de 3,75%, en baisse par rapport à son sommet de 5% au début de 2024, mais toujours bien au-dessus des niveaux pré-pandémiques.
Pour les ménages canadiens qui ressentent encore la pression des coûts d’emprunt plus élevés, le rapport offre quelques encouragements. Les ratios du service de la dette des consommateurs se sont stabilisés, et l’enquête montre que moins de Canadiens signalent un stress financier par rapport aux trimestres précédents.
Les conclusions de la Banque influenceront probablement les prochaines décisions de politique monétaire, les décideurs cherchant à équilibrer le contrôle de l’inflation et le soutien à la croissance économique. Avec une inflation fondamentale qui se situe maintenant à 2,3% – approchant la cible de 2% de la Banque – les données suggèrent que l’ajustement économique du Canada aux taux d’intérêt plus élevés pourrait entrer dans ses phases finales.
Alors que les marchés digèrent ces derniers signaux économiques, tous les regards se tournent maintenant vers la prochaine annonce de taux de la Banque du Canada prévue pour le 4 septembre, où ces résultats d’enquête joueront sans doute un rôle crucial dans l’orientation de la politique monétaire du Canada pour le reste de 2025.
