Les actions de Transat A.T. ont bondi de 32 % hier après que l’opérateur de vacances canadien a annoncé une restructuration majeure de sa dette contractée pendant la pandémie, un moment crucial pour la compagnie aérienne montréalaise qui luttait pour retrouver sa stabilité financière depuis 2020.
L’accord, finalisé après des mois de négociations avec les créanciers, convertira 300 millions de dollars de prêts à intérêts élevés en actions et prolongera les échéances de remboursement de la dette restante jusqu’en 2029, donnant à la compagnie aérienne une marge de manœuvre essentielle alors que l’industrie du voyage poursuit sa reprise post-pandémique.
“Cette restructuration représente le chapitre final de notre histoire de reprise après la pandémie,” a déclaré Annick Guérard, présidente et directrice générale de Transat, lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs. “Nous avons traversé la crise la plus difficile de l’histoire de l’aviation, et disposons maintenant de la flexibilité financière nécessaire pour nous concentrer sur la croissance plutôt que sur la survie.”
La restructuration intervient à un moment crucial pour Transat, qui a déclaré le mois dernier une perte trimestrielle réduite de 18,5 millions de dollars, contre 56,7 millions de dollars pour la même période l’année précédente. Le nombre de passagers a rebondi à 112 % des niveaux d’avant la pandémie, tandis que les revenus par siège-mille disponible ont augmenté de 7,8 % en glissement annuel.
Les analystes de l’industrie considèrent cet accord comme transformateur. “C’est exactement ce dont Transat avait besoin,” a déclaré Cameron Doerksen, analyste des transports à la Banque Nationale. “Avec ce fardeau de la dette allégé, ils peuvent concurrencer plus efficacement Air Canada et WestJet sur les routes de vacances vers l’Europe et les Caraïbes.”
La restructuration signale également un changement potentiel dans le paysage aérien canadien. Alors qu’on prévoyait plus tôt cette année une consolidation parmi les petits transporteurs, la position financière améliorée de Transat suggère qu’elle pourrait désormais se positionner comme acquéreur plutôt que comme cible.
L’action de la compagnie aérienne, qui s’échangeait à moins de 3 $ plus tôt cette année, a clôturé à 5,17 $ hier, les investisseurs accueillant favorablement l’amélioration du profil d’endettement de l’entreprise. Le volume des échanges a dépassé 3,2 millions d’actions, soit près de huit fois la moyenne quotidienne.
Les conditions financières comprennent la conversion de 300 millions de dollars de prêts du Crédit d’urgence pour les grands employeurs (CUGE) garantis par le gouvernement en actions de la société à 4,25 $ par action, représentant une prime de 15 % par rapport à la moyenne sur 30 jours de Transat avant l’annonce. Les 198 millions de dollars de dette restants seront refinancés à des taux plus favorables.
Le ministre des Transports, Pablo Rodriguez, a qualifié l’accord de “victoire pour les voyageurs canadiens et le secteur de l’aviation”, notant que les contribuables récupéreraient la valeur totale de l’aide gouvernementale fournie pendant la crise pandémique.
Pour les voyageurs, la restructuration signifie probablement que Transat peut maintenir des prix compétitifs tout en investissant dans la modernisation de sa flotte. La compagnie aérienne a déjà annoncé des plans pour ajouter quatre nouveaux Airbus A321LR à sa flotte en 2026, permettant des routes transatlantiques plus économes en carburant.
“Les compagnies aériennes du monde entier sont encore aux prises avec les séquelles de la pandémie,” a expliqué Robert Kokonis, consultant dans l’industrie aérienne. “Ce qui distingue Transat maintenant, c’est qu’ils ont réglé leur situation d’endettement alors que des concurrents comme Sunwing ont été absorbés par de plus grandes entités. Ils ont préservé leur indépendance et leur identité de marque.”
À l’approche de la saison estivale, Transat prévoit de fonctionner à pleine capacité vers les destinations méditerranéennes et caribéennes. La restructuration financière permettra à l’entreprise de concurrencer agressivement sur les prix tout en maintenant la qualité du service, un équilibre délicat que les transporteurs affaiblis par la pandémie ont eu du mal à réaliser.
La question qui se pose maintenant pour Transat est de savoir si elle peut transformer sa stabilité financière en croissance de parts de marché dans un paysage de plus en plus concurrentiel où les voyageurs sont devenus plus sensibles aux prix et plus exigeants quant à la fiabilité des compagnies aériennes.
