Les marchés asiatiques ont dégringolé vendredi tandis que les investisseurs font face à des craintes croissantes concernant de lourds tarifs douaniers sous une éventuelle administration Trump, envoyant des ondes de choc à travers les systèmes financiers mondiaux déjà en alerte.
Le Nikkei a chuté de manière stupéfiante de 5,8% — sa pire performance quotidienne depuis plus de quatre ans — tandis que l’indice Hang Seng de Hong Kong a reculé de 2,4% et les marchés chinois continentaux ont suivi avec des pertes significatives. Ces mouvements dramatiques sont survenus après que Donald Trump a réaffirmé sa promesse d’imposer des tarifs douaniers généralisés s’il est élu président en novembre.
“Ce que nous observons, c’est que les marchés intègrent finalement la possibilité très réelle de politiques commerciales agressives,” a déclaré Marcus Teng, stratège de portefeuille senior chez Pacific Capital à Vancouver. “La menace de tarifs de 60% contre la Chine et de 10-20% mondialement n’est plus simplement une rhétorique de campagne — les investisseurs la prennent au sérieux.”
Le dollar s’est renforcé à un sommet de deux mois face aux principales devises alors que les investisseurs cherchent des valeurs refuges, tandis que les marchés des matières premières montrent un stress significatif. Les prix du pétrole sont tombés sous les 68$ le baril par crainte que les tarifs n’affaiblissent la croissance mondiale et ne réduisent la demande.
Les effets se sont propagés jusqu’à Wall Street, où les contrats à terme indiquaient une ouverture en baisse suite à la vente massive de jeudi qui a vu le Nasdaq chuter de 1,8%. Les actions technologiques, particulièrement celles avec une exposition significative aux chaînes d’approvisionnement chinoises comme Apple et Nvidia, ont subi le plus gros des préoccupations des investisseurs.
“Il ne s’agit pas seulement de la Chine,” a expliqué Priya Sharma, économiste en chef chez Global Trade Analytics. “Une politique tarifaire large restructurerait fondamentalement les modèles commerciaux mondiaux et les trajectoires d’inflation dans toutes les principales économies.”
La turbulence des marchés survient alors que la Réserve fédérale navigue dans son cycle de réduction des taux, les investisseurs se demandant maintenant si une inflation potentielle induite par les tarifs pourrait forcer un rythme plus lent d’assouplissement monétaire. Les contrats à terme sur taux d’intérêt reflètent désormais des attentes diminuées pour des réductions agressives en 2025.
Les marchés obligataires ont reflété cette incertitude, avec les rendements des bons du Trésor à 10 ans en hausse alors que les investisseurs recalibrent les attentes d’inflation. L’or, traditionnellement une valeur refuge, a initialement bondi avant de se stabiliser face à la force du dollar.
Pour les marchés canadiens, les implications sont particulièrement aiguës. Le S&P/TSX Composite a chuté de 1,2% en début de séance, les secteurs dépendants des exportations faisant face aux baisses les plus prononcées.
“Le Canada se trouve dans une position précaire,” ai-je noté dans mon analyse pour CO24 Business. “Avec environ 75% de nos exportations destinées aux États-Unis, même des tarifs modestes impacteraient significativement les projections de croissance économique.”
Les marchés européens n’ont pas été épargnés non plus, avec le Stoxx Europe 600 en baisse de 1,7%, les constructeurs automobiles comme Volkswagen et BMW faisant face à une incertitude accrue concernant leurs marchés d’exportation américains.
Les prévisions de résultats des entreprises ont déjà commencé à refléter ces préoccupations. Plusieurs multinationales ont mentionné les impacts potentiels des tarifs dans leurs déclarations prospectives, créant une volatilité supplémentaire alors que les investisseurs peinent à évaluer ces nouveaux risques.
Le Fonds Monétaire International a averti que des tarifs généralisés pourraient réduire le PIB mondial de 0,3-0,8% et accélérer l’inflation de 0,2-0,9 points de pourcentage, selon les spécificités de mise en œuvre.
Pour les investisseurs, le défi reste de naviguer dans un paysage de plus en plus dominé par le risque politique. Les fondamentaux traditionnels du marché sont maintenant en concurrence avec les incertitudes électorales comme moteurs des prix des actifs.
Alors que les marchés s’adaptent à cette nouvelle réalité, une chose reste claire : la volatilité persistera probablement jusqu’à l’élection de novembre et au-delà, alors que les relations commerciales mondiales font face à leur test le plus significatif depuis des décennies.
